Costco为何收年费 1.15亿会员为何愿意支付

当传奇投资者沃伦‧巴菲特寻找股票时，他强调选择拥有某种竞争优势的企业。这一关键特征对长期投资者很重要，因为它表明一家公司比其竞争对手做得更好，结果就是，财务状况改善、增长加快，并且股价上涨有望。

零售商蓬勃发展、获得成功的道理也是一样的。Costco（好市多）就是一个成功的例子。让我们仔细看看是什么让这家公司如此特别。

Costco提供两种会员等级：“Gold Star”（普通）会员资格，年费60美元。福利包括两张会员卡。“Executive”（高级）会员资格，每年120美元。福利包括每年2%的购物现金返还奖励（最高1,000美元）、两张会员卡和Costco服务折扣。

与沃尔玛、Target（塔吉特）和其它不收取会员费的大型连锁连锁店相比，Costco的年费不菲。即便收取不算少的会员费，目前Costco会员人数也超过了一亿人，会员续签率很高，且在逐年增长。Costco在全球拥有近1.15亿会员。以下就是Costco收取年度会员费的原因以及它们值得的原因。

低成本运营

企业通常有两种战略，或者成为低成本的领导者，或者在一众竞争对手中很与众不同。Costco的策略是提供尽可能低的价格。这就是为什么Costco的仓储式门店提供简单基本操作体验的原因。根据其网站，Costco努力为“会员以尽可能低的价格提供最好的产品”，并且每年的“会员费使我们能够抵消我们的许多运营成本并降低我们的商品价格”。

由于Costco门店的库存单位（SKU）不到4,000个，而典型的一般零售商则有数万个，因此Costco能够向供应商下更大的订单。这种议价能力导致有利的库存成本。例如，一家销售卫生纸的小型零售商按单位向供应商支付的费用将高于Costco。这是Costco一个巨大的优势。

“Costco能够提供更低的价格和更高的价值，因为它消除了过去与传统批发商和零售商相关的几乎所有装饰和成本，包括销售人员、高档建筑、交付、计费和应收账款。”Costco首席执行官克雷格‧杰利内克（Craig Jelinek）说，“我们以极低的开销运行紧凑的操作，这使我们能够为我们的会员带来巨大的节省。”

库存管理

使用会员制，通过严格控制出入口和检查会员卡，Costco的库存损失（inventory losses）远低于竞争对手。

“shrinkage”，在零售行业是指商店商品由于盗窃或人为错误，导致结账时未经扫描而让商店蒙受损耗。

Costco的“shrinkage”占销售额的0.11%至0.12%。相比之下，一般零售商这一数字达10倍以上，平均占销售额的1.33%。Costco的会员制模式，加上Costco出入口的瓶颈，让小偷很难得逞。

支付会员费值得吗

首席财务官理查德‧加兰蒂（Richard Galanti）在公司第二季度财报电话会议上表示，“（会员）续订率方面继续增加。在第二季度末，我们的美国和加拿大续订率保持在92%，比12周前第一季度上升了0.4个百分点。在全球范围内，达到了89.6%，比第一季度增长0.6%。”

Costco还看到更多会员选择年费更高的高级会员，“平均而言，他们的续订率高于普通会员”，加兰蒂分享道。

这凸显消费者在Costco购物者中看到的无可置疑的价值。尤其是在过去几年中，在病毒大流行期间，消费者更倾向于拥有会员资格，因为人们可以一站式购买所有必需品，例如清洁产品和日常食品和杂货。

该公司还提供了一种寻宝氛围，购物者可以在这里找到罕见的、独特的商品交易，这些商品鼓励经常光顾、走遍整个商店，以及增加购买紧迫感。Costco还以其卓越的客户服务，包括慷慨的退货制度而闻名，有助于增加收入。

Costco对客户的不懈关注显而易见，商品的平均加价仅为11%，远低于沃尔玛的24%和家得宝（Home Depot）的35%。由于大部分利润来自会员费，因此该企业能够控制价格。

由于通货膨胀导致食品价格高涨，批量购买成为购物者省钱的好方法。美国通胀增幅最大的产品之一是肉类价格，上涨了13.8%。看看Costco（4.00美元）、Target（6.69美元）和沃尔玛（约5美元）的碎牛肉每磅价格差异，很明显，如果购物者大部分时间都在Costco购物，每年60美元年费并不难赚回。虽然批量购物可能不是每个家庭的最佳选择，但对一些家庭和那些有空间存放额外产品的人会看到每月日常杂货预算中节省下的钱。

虽然Costco年度会员费对某些人来说可能不低，但这种年费允许Costco以更低价格提供其商品和服务。许多会员觉得他们属于一个专属俱乐部，也提振了Costco品牌，进而提高会员忠诚度。Costco拥有忠实的追随者，目前没有迹象表明会员忠诚度正在下降。

加兰蒂表示，高级会员现在占会员总数的42.7%，占总销售额的70.9%。

独一无二的企业

Costco在2021年总销售额为1920亿美元，比2020年增长18%。Costco净收入或利润增长了25%，达到50亿美元。去年，Costco的会员费达39亿美元，比上年增长9%。会员费占整体利润的近80%。

Costco的商业模式是运营会员门店和电子商务网站，为会员提供各种类别但有限品牌的低价选择。它能够通过高销量、自助仓库设施和会员费来抵消低价带来的损失。

在2022财年第二季度（截至2月13日），Costco公布的净收入为509亿美元。这是一个巨大的数字，使这家在全球拥有829个仓储式门店的企业成为世界第三大零售商。

这种情况导致了无与伦比的客户价值主张。当购物者围绕企业及其提供的产品形成习惯时，这种势头很难停止。Costco庞大规模使公司能够照顾到其员工、客户和股东。这种优势是Costco股票在过去十年中上涨500%的主要原因。

这些购物方面的节省会吸引更多会员，最终带来更高的销售额。这种良性循环是不可阻挡的，这就是让Costco成为独一无二企业的主要原因。

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