债务上限警报拉响，美国财政还能撑多久？｜思客问答

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　　这是6月17日在美国华盛顿拍摄的国会大厦。新华社记者 刘杰 摄

　　8月1日，暂停两年后的美国联邦政府债务上限恢复生效。由于目前美国国会民主、共和两党远未就提高债务上限达成共识，美国财政部将不能继续发债，只能动用非常规措施来腾挪举债空间和争取时间。两党围绕债务上限或将展开斗争，这极易造成债务僵局，进而引发债务市场和全球金融市场动荡。

　　何为美国债务上限？

　　根据美国财政部的定义，债务上限是指美国政府根据国会授权为履行现有法定义务而能够举借的债务总额，一旦触及债务上限这条“红线”，就意味着美国财政部借款授权用尽，无法再利用债券市场筹集新资金，继续支付社会保障、医疗福利、军饷、国债利息、退税等方面的开支账单。

　　2019年7月，时任财政部长史蒂文·姆钦和众议院议长南希·佩洛西经过谈判达成《两党预算法案》，将美国债务上限暂停两年。该暂停于2021年7月31日到期，之后将恢复28.5万亿美元的美国联邦政府债务上限。

　　目前美国联邦政府债务规模已超过28.5万亿美元。美国国会预算办公室曾发出警告，如果国会不通过新的立法提高债务上限或暂停其生效，美国很可能在10月或11月面临政府债务违约风险。因此，美国财政部从8月2日开始采取非常规措施以避免债务违约。美国财政部长耶伦此前也曾表示，目前无法预测非常规措施可以支撑多长时间，可能很快就会耗尽。耶伦也致信美国国会民主、共和两党领袖，再次敦促国会尽快提高联邦政府债务上限，避免政府债务违约。

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　　这是2020年3月27日在美国首都华盛顿拍摄的美国财政部大楼。新华社记者 刘杰 摄

　　两党能否达成协议？

　　美国国会1917年首次设立债务上限制度，旨在定期检视政府开支状况。近年来，债务上限日益成为两党博弈的重要筹码，并与削减政府支出等其他议题相捆绑。

　　目前，两党关于债务上限的新辩论正值基础设施法案的推进时点，该问题的复杂性和协商难度或将进一步加剧。一方面，共和党将债务上限问题作为制约拜登政府的杠杆，将其与削减支出挂钩，想推动类似《2011年预算管控法案》的新立法。另一方面民主党欲将债务上限与3.5万亿美元的后续基建和社会支出计划打包，通过预算调节程序，以简单多数投票的方式强行从参议院通过。

　　从历史上看，两党曾多次就债务上限展开博弈，但都在“最后一刻”前达成协议，均不敢引爆债务违约这颗“核弹”。尽管如此，两党在债务上限问题上的数次博弈仍导致僵局频频出现。比如在2013年，两党博弈引发的债务僵局就曾导致美国政府直接关门16天。

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　　可能带来何种金融风险？

　　短期看，该问题将对金融市场带来负面冲击。如果两党博弈持续，债务上限或将调整延期。债务僵局将大幅提高美国债券利率，严重增加融资成本，进一步加剧美国财政负担。2011年和2013年的美国债务僵局，大幅增加了美国政府当年借贷成本，国际评级机构曾两次调低美国政府的评级，全球金融市场也因此陷入剧烈波动。若此次美国债务市场因潜在的债务违约风险陷入动荡，将导致金融风险传导，影响贷款市场和商业投资市场。

　　长期看巨额债务或令美元价值急剧下跌。自1971年布雷顿森林体系结束以来，美元的价值不再由黄金储备支持，仅由市场对其信誉的信任来支持。当前美国采取的政策进一步凸显其不负责任的国际形象。拥有大量美元资产的国家担忧美国政府为削减债务而允许通货膨胀，侵蚀美元证券的价值，令自己蒙受损失。美国经济学家保罗·罗伯茨指出，美国政府预算赤字严重加剧美国债务负担，国外投资者要不断为美国私人消费埋单，为美国政府战争和军队的大幅预算融资，为史无前例的金融救援计划提供资金保障。这一切终会使投资者产生厌烦和愤恨，促使他们要求建立新的国际金融秩序，美元地位将由此被削弱。（作者：马雪 中国现代国际关系研究院美国所副研究员）

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